美国破坏全球芯片供应链对台积电的风险预估
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美国破坏全球芯片供应链对台积电的风险预估

  由于中国是全球制造中心,影响是全球性的,各国特别是中国相关企业纷纷开始建立芯片库存以应对危机,从而造成芯片短缺。芯片有工业石油之称,本来芯片全球供应链运行顺畅,价格波动也不大,企业根本不要建立库存,但是当威慑建立后,建立库存就成为了必要选择,就像石油的故事一样,美国对芯片供应链的威慑越大,企业心理预期所需的库存周期就越长。

  缺芯的原因大家心知肚明,但美国贼喊抓贼反指由于东亚芯片产能集中,影响了供应链安全,或明或暗指向台积电。说明美国还想乘此机会修补自身芯片产业缺陷,获得更大的产业控制力。

  先看美国芯片产业关键人物,拜登、国安顾问沙利文、英特尔CEO盖尔辛格最近的言论。

  拜登:“将芯片制造业务外包,使美国更容易受供应链中断影响,解决芯片短缺问题,是政府当务之急。”

  “对于绝大部分新兴行业来说,半导体是重中之重。问题就在于:如今,几乎100%的制造端都在东亚,90%由一个企业制造,这是一个严重的漏洞。”

  盖尔辛格说:“对于世界而言,芯片这个关键技术80% 供应都在亚洲,并不是让人满意的方式。”

  “我们希望有研发和技术方面的研究和所有权,不光是美国企业在美国制造而已,重点在于背后的总控制和技术方面的掌握和影响。”

  3月1日,台积电增加对美投资,120亿美元加码到360亿,1个厂加码到6个厂。

  3月1日,美国国家安全委员报告中对中国台湾在半导体制造上的优势,向美国政府发出警告“美国在最先进的芯片,几乎全然仰赖进口产品,让美国从国防到工业,全都暴露在外国风险下”

  3月5日,美国要拨300亿美元补助本土芯片制造业,3月31日,300亿加码到500亿。

  3月10日,美国军方放线年内将。暗示台积电这条供应链不安全。不谈中国大陆,美国近期在台海是不断加柴烧灶的,借坡下驴,美国目的不单纯。

  3月23日,英特尔要投资200亿美元重新进入芯片代工业与台积电竞争,并打算在欧洲新建产能。

  4月8日,美国将 7 家中国超算实体列入管制清单,涉及台积电代工的天津飞腾,台积电不得已做了切割,飞腾跟中国芯片自主项目和超算相关,对台积电在中国市场的声誉有很大影响。

  4月11日,拜登收到65名议员联署的《芯片美国制造计划》,强化本土芯片制造业,这对美国市场依存度70%(今年)的台积电会有很大影响。

  4月12日,召集世界半导体头巨头开会,讨论题目是:美国就业计划以及强化美国半导体供应链保持韧性的步骤,白话就是增加美国市场芯片供应,以及加强投资美国芯片制造业。台积电参会,会前表态很有明确的目的性,先是宣布未来三年要在台湾投资1000亿美元增加产能。同时董事长刘德音称“晶片短缺与制造商所在地点无关,主要是因疫情促使供应链存货增加、中美贸易紧张与疫情加速数字转型所致”。

  4月16日,美日将举行首脑峰会,重头戏是是2国芯片产业研发和生产的合作与分工,这步暗棋要是走活了,台积电就真的危险了,这个后面具体说。

  以上种种,看得出美国对台积电是有些敌意的,那么就此就做个简单的台积电风险预估。有人会说台积电一向谨小慎微,美国要动也不一定可以抓到把柄。美国对内,就其国内企业来说确实是自由市场,政府会尽力保证公平竞争。对外就不一定了,只要被美国政府盯上,可不管对手或盟友,都会用上国家力量。以下是美国常用的对付他国企业的理由,中欧日韩台的企业都有涉及,斑斑可考:国家安全,技术侵权,违反制裁,商业行贿,强迫劳动,劳工权益,政府补助,垄断行为,企业内部人员向美国告密等等,而且最关键的是美国和其他大多数国家不同,是认可钓鱼执法的,这你怎么弄,没法弄,很难有企业躲得掉。

  美国有动机,但要动台积电还要2个前提。以此条件来看,难度很大,台积电应该很安全。

  1、芯片过剩同时有产能替代。台积电芯片产能占全球13.1%,同时是全球大部分最先进芯片的供应商,台积电受限,伤害最大的就是依靠其61%以上产能的美国,所以要动台积电先要找到替代产能。美国当年敢于坚决打击日本芯片产业,主要是找到了台韩两个替代选项,于是一手对日本芯片100%关税,另一手扶植台韩芯片产业疯狂发展。

  目前来看芯片要过剩,一是美国停止打压中国芯片产业链,二是出现世界性经济危机,这两者都短期内都很难实现。美国越打压中国芯片供应链,各相关企业的芯片库存周期就越长,对芯片就越饥渴。目前美国没打算收手,芯片短缺还会持续很长一段时间。至于世界性经济危机,还看不到苗头,拿美国来说,大规模的制造业容易生产过剩制造经济危机,但现在美国已将制造业大量外移,通过大规模进口压低进口成本维持经济运转,平衡大规模制造业产能过剩的世界性难题丢给了中国,美国金融体系不与普通制造业直接相关,而与互联网,半导体,生物科学技术,石油,农业,高科技等企业利润高,抗风险能力强的行业直接相关,美国的经济危机没那么容易发生。

  芯片产能替代不易。美国之前对付日本扶植了韩台,现在对付韩台需要扶植日本,但实现起来不容易。先看下各个地区的选项。

  中国台湾别的企业:不太可能,中国台湾芯片代工营收占全球 60% ,其中台积电就占 全球54%,动台积电就表明削弱该地区产业的意图;

  美国:不太可能,成本过高,即使有补贴,也是暂时的,同等技术下,成本下不了长久不了。另外美国离最大的芯片使用市场—中国太远了,高昂的运费会拉高整体成本。

  韩国:不太可能,韩国是内存芯片霸主,2020年韩企DRAM内存全球市占超72%,NAND闪存市占超44%。现在美国再扶植韩国的数字芯片就等于把芯片产业总开关交到韩国手里了,加上韩国朝鲜还在战时状态,属于地缘风险区。

  欧洲:西欧不可能,西欧近年新建的芯片产能都没放在欧洲,欧洲建厂成本高加上市场也不大,东欧成本有些优势,自己也动了小心思,近2年频繁跟中国台湾活络关系,不过其人才技术储备不够,就算建厂,产能也不大。

  日本:有可能。日本芯片产能全球第三,占17%,技术、人才、设备、材料都很强,还是现成的。日本离韩台很近,当年韩台从日本大量引进人才,现在反向引进也很方便。但产能建立有一个过程,日本企业近年给人的感觉是拼劲不够,最终要实现会有变数,先看看4月16日日美首脑会谈结果。

  2、技术上打败台积电很难。台积电的研发实力非常强,其美国直接对手英特尔现在也不谈技术超越,只谈先进封装,设置专利壁垒,产业链安全。

  1、超强的研发能力。台积电的研发很厉害,保证了制程和良率的领先。别的芯片制造厂,机器24小时跑,人在看,台积电更进一步,成立夜鹰部队,连研发都是24小时轮番运转,一天当别人两头用。这有些像华为,华为有些部门也是高压,高强度,干到45岁便允许申请退休。据说台积电的新进人员,白天干活,晚上学习,老师傅耐心有限,大多只教一遍,然后就急吼吼的去做自己的事情了,新人跟不上节奏少不了一顿骂,适者生存。

  研发能力强使得制程和良率领先。制程领先,可利用先进制程先赚几年超高利润,等对手制程跟上后降价压制,竞争对手除非跑赢制程否则将非常辛苦。良率领先则成本领先,良率提高1%就降低1%的成本。

  2、成本控制。成本控制是刻在台积电骨子里的,张忠谋及其一手带出来的蔡力行和刘德音都是这方面的行家,蔡力行在2008年芯片产业危机中厉行节约,压缩成本与开支,公司财务表现相对同行亮眼,不过还是莫名下台。刘德音也是成本控制狂,连无尘布用几次都有严格规定,以保证物尽其用。

  近几年英特尔的研发效率降低了,与台积电比研发,胜率不高。英特尔2016年开始由14nm跃进10nm,到现在将近6年了,还没完全搞定,用于桌面电脑的10nm cpu预计今年下半年才能量产,制程上已被台积电远远甩开。2016年英特尔说要开放代工,展讯第一个吃了螃蟹,结果被坑了,不行就是不行,最终代工的客户就两三个,2018年英特尔黯然放弃代工业务,也结束了和展讯的合作。苹果2017年尝试用英特尔的基带,结果也被坑惨了,用了英特尔的基带手机信号比山寨机还差,还好苹果体质够好,扛过来了没被坑死。

  英特尔想凭借先进封装超越台积电,前景不明朗。美国国家安全委员会3月发布的报告深受英特尔的影响,其建议能够最终靠英特尔的先进封装实现技术上对台积电和三星的弯道超车。感觉英特尔太过于自信了。

  台积电对先进封装的研究可以追溯到2008年,当时叫导线与封装技术整合部。现在台积电打算将10%的资本支出用于先进封装,还建有单独的先进封装厂。目前还与Google, AMD共同开发先进封装技术,预计明年量产。2020 年是全球3D 封装元年,大家技术各有千秋,比赛才刚开始,英特尔在这个赛道想赢没那么容易。

  1、台积电目前的策略是将主要投资放到最先进制程上,存在很大风险。台积电投入了太多产能在最先进制程芯片上,但市场上由于华为这只鲶鱼的缺席,最高端手机的竞争已经放缓,其更新周期也在拉长,最先进芯片的需求不会像之前那么多那么急。

  2、台积电越来越依赖美国市场,这将削弱其议价能力。2020年台积电接单市场分布为,美国61.07%,中国大陆17.45%,中国台湾9.63%。其中华为就占了12%,现在华为在台积电投片归零,那么今年年台积电对美国单一市场的依赖很可能超过70%,按照目前美国对中国的打压力度,台积电对美市场的依赖未来只会更高,这样将大大削弱台积电的议价能力。

  3、台积电由于外部压力,对中国大陆芯片需求断供是个短多长空行为。典型的如,华为,飞腾,蚂蚁矿机的AI部门。中国大陆的芯片市场是世界上最有潜力也是最有活力的市场,需要谨慎对待。2020年台积电积极培养的中国台湾市场占比增长到9.63%,但其中以中国大陆为最终市场的联发科就占了6%。

  现在各方势力都在积极上马新的芯片产能,以目前这种疯狂的投资状态,过剩虽然不会很快到来,但可以预期。匹夫无罪,怀璧其罪,那时候将是台积电很危险的时候。